12月20日GDT拍卖盘前分析

　　一．GDT拍卖数量变化

　　1．总量方面本次6个中国常参与品种合计22220吨，环比上次减少4918吨，减少比例为18.1%；同去年比减少1200吨，减少比例为5.1%； 供应数量同比环比继续大幅度减少，尤其环比降幅无论数量还是比率都远超去年同期的12月份2次拍卖间环比降幅；

　　2．环比12月6日拍卖数量: 无水油减少135吨，变动-4.83%； 黄油减少75吨，变动比例为-3.8%；切达奶酪投放量持平；酪蛋白投放量持平；中温脱脂缩减250吨，变动比例-6.49%；全脂少见的增加了650吨，变动比例为+5.36% ；本次环比中值得注意的是全脂投放量在近几个月来次环比出现了增加，而脱脂和黄油则是持续减少，显示了目前新西兰方对于全脂回报的整体满意程度大于脱脂+乳脂路线，另外似乎也暗示了对于脱脂粉产品未来市场价格的看淡；

　　3．同比去年12月15日拍卖投放量：无水油增加195吨，增加比例8%；黄油增加415吨，增加比例27%；奶酪减少185吨，比例为14%；酪蛋白减少75吨，变动比例为11.5%；脱脂减少700吨，降低比例15%；全脂减少660吨，减少比例5%；很有趣的现象就是进入四季度以来，在新西兰总体奶产量趋紧的前提下，黄油和无水的供应量却同比出现了小幅度增加，说明在产季初应该是生产方对于黄油无水的回报更为看好，因而储存了一部分的过度库存或者就是急于在该价位上兑现；

　　4．同比12月6日的对本次拍卖预告的投放量：无水油实际投放量增加100吨，黄油实际投放量增加610吨，全脂奶粉投放量增加了500吨，脱脂则是减少了200吨，显示了乳脂、全脂产品的目前的价位上主要厂家还是比较满意的，愿意投放更多的数量。

　　二．新西兰、芝加哥期货交易所期货、欧洲现货、南美现货市场报价

　　1. 新西兰期货交易所新价格

　　新西兰期货方面，全脂、脱脂、无水都维持了继续小幅度上升的态势，黄油则成交清淡，基本维持了原来价位。表现了参与方对奶粉类产品的热情要大于乳脂类产品。

　　2. 芝加哥期货交易所

　　美国的奶酪价格仍然保持稳定，黄油价格则在12月初的暴涨后开始逐步回调，我们认为未来美国黄油仍然后进一步下跌的空间；

　　3. 欧盘报盘情况：（欧元/吨）

　　乳粉类产品

　　黄油

　　欧洲盘口方面，欧洲议会放出的收储奶粉，由于标价较高，接近流标，此举刺激了欧洲脱脂价格继续上扬，全脂、黄油价格也随GDT继续攀升，乳清粉也高位上持续，欧洲仍然是一片兴旺景象。

　　4. 南美市场报价情况（美元/.吨， CIF主要中国港口）

　　三．价格走势预测

　　黄油：外盘方面欧洲和美国仍然高于大洋洲价格，国内现货紧张预计会对价格起到支撑作用，但另一方面消费旺季已过，一月有集中到货，拍卖量同比增加，大涨无动力。预计价格小涨为主。

　　无水油：缺货依旧，即使投放量增加，仍然难改总体供应不足问题，预计小涨。

　　切达奶酪：供应量下降较多，价格仍然较其他区域低，但总体空间不大，预计小幅度上升。

　　脱脂粉：欧洲价格稳健，美国价格继续处于低位，新西兰缩量求涨价，国内总体价格平稳，综合利多略大，但很难出现疯狂涨势，预计小涨。

　　全脂粉：次投放量出现环比增加，价格本身处于高位，国内需求仍然较旺盛，但国内主要厂家在1月份将相继进入国产粉生产季，所以价格很难有好的表现，小幅波动为主，涨跌均可能。