蒙牛年报现业绩下滑?受累雅士利业绩大幅跳水

　　蒙牛乳业,在3月22日深夜在港发布2015年报，年报显示，去年，蒙牛实现销售额490.265亿元，同比下降2%;净利润23.67亿元，同比微升0.7%。

　　2015年度营收490.265亿元不仅代表蒙牛乳业离开“500亿俱乐部”，也代表着蒙牛自2013年业绩恢复稳定增长后，3年内年度营收次出现下滑。数据显示，蒙牛乳业2014年营业收入达到500.5亿元，同比增长15.4%;净利润23.5亿元，同比增长44.1%。其2013年实现营业收入433.6亿元，同比增长20.4%;净利润16.3亿元，同比增长25.2%。

　　网易财经发现，蒙牛业绩下滑主要是受累于雅士利去年业绩但大幅跳水，数据显示，雅士利国际2015年营收27.62亿元，同比降22.3%，净利润1.18亿元，同比降64.4%。而这一业绩还差于此前雅士利但预期，去年11月底，雅士利(01230.HK)发布盈利，预计该公司2015 年净利将同比倒退55%。

　　蒙牛年报显示，不含雅士利，蒙牛乳业自身销售额468.147亿元，同比减少4.181亿元。各板块方面，2015年，蒙牛液态奶收入433.266亿元，同比增长0.6%，其中常温奶收入213.645亿元，同比下降9.9%。

　　对于2015年但业绩变化，蒙牛在财报中指出，近两年，供需不平衡，及原奶价格波动加剧了中国乳业市场的竞争，使行业呈现多元化的格局，上游企业进入下游市场，国际乳业巨头正向进入中国市场，区域乳企加大投资力度，国内液态奶市场呈现多层次竞争状态。进口奶加剧刺激国内如期市场的反应速度，从而加快了产品结构调整步伐。

　　对于蒙牛未来业绩走向，有不愿具名的分析师向网易财经指出，目前雅士利的业绩复苏仍看不到希望，其将成为蒙牛长期背负的业绩“包袱”。“同时，蒙牛从达能接手的多美滋将为压在蒙牛身上的另一座大山，受累于2013年恒天然肉毒杆菌事件以及口奶事件，多美滋中国业务目前仍处于不断萎缩，业绩持续下滑的境况”。

　　雅士利深耕全渠道转型 调整战略应对市场

　　对于业绩不理想，雅士利认为：现代和传统渠道加速萎缩削弱了雅士利原本在该渠道的竞争优势。而雅士利从2015年上半年开始持续对母婴以及电商渠道的销售模式转型，梳理销售渠道，变革营销模式，而新营销策略的执行和效果需要时间及成本费用的投入。此外，雅士利于2015年开始加大促销力度以应对激烈的市场竞争，这些投入事实上也增加了雅士利的财务负担。

　　面对整体行业增速放缓、市场竞争加剧及政策不断变化的影响，雅士利等国内乳企仍面临着巨大挑战。尽管如此，雅士利也已经积极地做出了应对的战略决策。雅士利方面表示，2016年雅士利将通过强化渠道转型、前后台资源整合以及管理团队运行效率等措施，努力提升自身应对市场的能力，捕捉有利竞争机会。在母婴渠道方面，雅士利将通过聚焦母婴连锁，依托渠道推力+品牌拉力，借助超级a-金装和Arla系列等高端产品，实现品牌转型。同时从媒体宣传、品牌推广、社区活动及直营店系统管理等方面给予母婴渠道支持，以加快产品的市场铺设，促进直营店的动销，进而提升销售水平。

　　在电商渠道方面，雅士利道表现同比增长非常快速，夺得奶粉电商新国货名。2016年开始，雅士利表示将建立推广跨境电商新模式，实现渠道下沉，将电商渠道销售占比从10%提升至15%。

　　有业内人士认为，雅士利在合并多美滋、欧世蒙牛及战略合作引进Arla 超高端品牌后，国内外优质资源平台的整合，2016年业绩将预计有显著提升，经营利润将会大幅改善。

　　雅士利方面也表示，将2016年能完成全渠道的转型，争取55%幼儿奶粉业务来自母婴及电商渠道。而转型的成果将会在2016年逐渐体现出来，预计2016年的业绩会有一定的改善。

　　今年以来，政府对奶粉的监管越来越严格，除对奶粉注册配方数量做了严苛的规定外，国家食品药品监督管理局将在2016年对奶粉进行“月月抽检、月月公开”，这将有利于遏制“一方多品”乱象，加速整个奶粉行业的洗牌，相信未来的幼儿奶粉市场环境也得到净化。再加上全面放开“二胎”政策的落地，奶粉市场需求增加，未来几年中国奶粉市场将会有所好转。